携程集团：第一上海-携程集团-TCOM.US-中国在线旅游行业领导者与全球拓展之路-240726

投资标的：携程集团 推荐理由：携程集团作为中国最大的在线旅游服务商，具有强大的国内市场基础和快速增长的国际业务，预计未来将继续保持强劲增长态势，具有长期可持续的盈利提升潜力。

1) 携程集团作为中国最大的在线旅游服务商，通过技术创新和市场调整，成功应对疫情挑战，业绩已超越疫情前水平，展现出长期增长潜力。

2) 携程集团通过战略性收购和差异化市场策略，成功打入国际市场，海外业务持续保持强劲增长，成为集团新的收入增长点。

3) 预计未来携程集团将继续延续强劲增长态势，实现长期可持续的盈利提升，给予买入评级。

1. 携程集团作为中国最大的在线旅游服务商，从成立最初的机酒预订服务平台，现如今已发展成为能够提供全方位旅行服务的中国OTA行业巨头，并在市场中长期占据主导地位。

2. 通过不断的产业融合及技术创新，携程的领先竞争优势难以被撼动，且在疫情后快速实现了业绩突破。

3. 携程集团通过战略性收购如Skyscanner和Trip.com，并利用集团原有资源规模优势以及创新技术优势，逐步打入亚洲、北美和欧洲等国际市场，构建出全球旅游服务的网络体系。

4. 集团海外业务持续保持了强劲的增长势头，海外业务已成为集团新的收入增长点。

5. 预计集团2024-2026年Noon-GAAP归母净利润有望分别实现人民币152.3/176.7/203.6亿元，复合增速15.6%，目标价54.62美元，相当于2024年盈利预测22倍PE，距离当前具有25.8%的上升空间，给予买入评级。