科笛~B：开源证券-科笛~B-2487.HK-港股公司信息更新报告：上半年营收维持较快增长，各重磅管线进展顺利-240831

投资标的：科笛（B-2487.HK） 推荐理由：2024H1营收同比增长178%，毛发和护肤产品持续放量，毛利率提升。

研发管线进展顺利，重磅产品有望在未来两年上市，进一步拓展市场空间。

维持“买入”评级，预计未来三年逐步改善盈利能力。

- 公司2024年上半年营收同比增长178%，达到0.96亿元，亏损比例进一步收窄。

- 毛发和护肤产品持续放量，毛利率提升至53%。

- 多款重磅在研产品预计将在2024-2025年陆续获批，进一步拓展成长空间，维持“买入”评级。

根据上文内容，以下是提取的关键信息： 1. **营收增长**： - 2024年上半年营收为0.96亿元，同比增长178.3%。

- 归母净利润为-2.01亿元，经调整净利润为-1.61亿元，经营亏损占收入比例进一步收窄。

2. **公司定位**： - 公司专注于泛皮肤病治疗领域，毛发产品全面布局，采用研发与消费双管齐下的策略。

3. **产品进展**： - 外用米诺环素、外用非那雄胺、利丁双卡因麻膏已获批，预计将贡献增量。

- 毛发产品2024年上半年营收约4760万元，核心单品Bailleul小白管在天猫国际医药皮肤科药品类单品排名第一。

- 护肤产品2024年上半年营收约4700万元，欧玛油橄榄系列销量占比超过70%。

4. **盈利能力**： - 2024年上半年毛利率为53%，环比2023年下半年提升5个百分点。

5. **在研管线**： - 外用4%米诺环素泡沫剂、外用非那雄胺喷雾剂、利多卡因丁卡因局麻膏的上市申请已获受理，预计2024年下半年至2025年间陆续获批。

- 重组突变胶原酶的II期临床预计2025年完成并于2028年获批。

- 外用新型小分子（特应性皮炎）的IND申请已于5月获批。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润为-4.97亿元、-3.41亿元、-1.70亿元，EPS分别为-1.63元、-1.12元、-0.56元。

- 营业收入预计为2.79亿元、5.49亿元、10.09亿元。

7. **当前股价估值**： - 当前股价对应PS为12.8倍、6.5倍、3.5倍，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 研发进度受阻、销售不及预期、费用失控、监管变化等风险因素。

这些信息为投资者提供了公司业绩、产品进展、市场前景及潜在风险的全面视角。