新能源行业：海通国际-新能源板块行业周报 ：调整不改光伏逻辑，组件招标价格与新技术亮点较多-241118

- 光伏板块虽有调整，但行业拐点逻辑不变，仍值得关注，新技术溢价已显现。

- 华能2024年集采显示组件价格回升，行业龙头集中度提高，竞争向技术和品质转变。

- 中电建2025年光伏组件和逆变器集中采购量同比增24%，反映市场乐观预期。

- 产业链价格基本持平，光伏板块近期表现不佳，需关注政策和竞争风险。

本周新能源板块，特别是光伏行业，虽然出现了一定的调整，但行业拐点逻辑依然有效，值得关注。

主要观点包括： 1. **组件招标价格回升**：华能2024年第二批集采候选人公示，合计采购15GW，N型组件报价0.675-0.722元/W，HJT和BC技术报价相对较高，显示出高效新技术的认可。

2. **行业集中度提高**：候选人主要集中在隆基、晶科、正泰等龙头企业，表明行业集中度在提升。

3. **新技术受重视**：高效新技术的溢价已开始显现，行业逐渐摆脱低价竞争，向技术和品质竞争转型。

4. **中电建集采量增加**：中电建2025年度光伏组件和逆变器采购量同比增长24%，显示市场前景乐观。

5. **产业链价格稳定**：硅料、硅片、电池及组件价格基本持平，未出现明显波动。

6. **市场表现不佳**：光伏板块最近一周跌幅为3.66%，年初以来累计涨幅仅为1.74%，均落后于沪深300指数。

7. **风险提示**：行业面临政策波动、竞争加剧、新技术替代及产品价格波动等风险。

建议关注光伏行业的底部拐点和新技术带来的潜在弹性，推荐相关企业投资。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的 1. **硅料** - 通威股份 - 协鑫科技 - 大全能源 2. **专业化龙头** - 钧达股份 - TCL中环 - 仕净科技 - 双良节能 3. **组件一体化** - 晶科能源 - 晶澳科技 - 天合光能 - 阿特斯 - 横店东磁 4. **辅材** - 福斯特 - 福莱特 5. **新技术** - 隆基绿能 - 爱旭股份 - 帝尔激光 - 迈为股份 6. **逆变器** - 阳光电源 - 锦浪科技 - 固德威 - 德业股份 #### 推荐理由 1. **行业拐点逻辑不变**：尽管光伏板块本周有调整，但行业拐点逻辑依然成立，值得重点关注。

2. **招标价格回升**：华能2024年第二批集采的组件招标价格明显回升，反映出行业对价格底部的共识，低价恶性竞争已基本结束。

3. **新技术认可度提升**：HJT和BC等新技术的专门设计标段显示出高效新技术的认可，价格溢价已初步显现，行业向技术和品质竞争转变。

4. **龙头企业集中度提高**：候选人集中在行业龙头企业，表明行业集中度提高，有利于龙头企业的发展。

5. **市场需求增长**：中电建2025年度光伏组件和逆变器的集中采购量同比增长24%，显示出对未来市场规模的乐观预期。

6. **产业链价格稳定**：硅料、硅片、电池和组件的价格基本持平，为行业提供了稳定的成本基础。

7. **巨大弹性潜力**：光伏行业的底部拐点带来了巨大的弹性，建议投资者重视这一机会。

### 风险提示 - 行业政策波动风险 - 竞争加剧风险 - 新技术替代风险 - 产品价格波动风险