投资标的:阿里巴巴(9988.HK) 推荐理由:阿里巴巴电商业务在当前消费环境中表现优异,内部组织结构调整提升了运营效率。
未来三年将投资3800亿元于云和AI基础设施,推动长期价值增长。
预计未来业绩稳健,目标价为156.00美元/152.00港元,维持买入评级。
核心观点1- 阿里巴巴在电商业务上取得了稳健增长,得益于内部组织架构调整和运营效率提升。
- 公司计划在未来三年投资3800亿元于云和AI基础设施,预计将推动长期价值增长。
- 海外电商和云智能业务表现良好,未来AI需求前景乐观,目标价为156.00美元/152.00港元,维持买入评级。
核心观点2阿里巴巴(9988.HK)在当前国内消费环境和竞争格局下,本季度电商业务表现出色,反映了公司过去几年内部组织架构的调整和降本增效措施的成效。
新成立的电商事业群整合了国内外电商业务,未来战略将更加聚焦,提升资源利用效率。
阿里巴巴计划在未来三年投资3800亿元用于云和AI基础设施的建设,此外与苹果的合作将推动AI在终端场景的商业化。
财务表现方面,2024年12月31日财季收入为2801.54亿元,同比增长8%;经营利润为412.05亿元,同比增长83%;净利润为464.34亿元,同比增长333%,主要受益于高鑫零售和银泰的战略性出售。
经营现金流同比增长10%,自由现金流下降31%,因阿里云投入增加。
本季度共回购13亿美元,当前股份回购计划仍有207亿美元额度。
具体业务表现上,淘天集团收入同比增长5%,海外电商收入同比增长32%;云智能集团收入同比增长13%,AI收入连续六个季度实现三位数增长。
菜鸟集团收入同比下降1%,本地生活集团收入同比增长12%。
目标价设定为156.00美元/152.00港元,评级为买入,预计FY2025至2027财年的营业收入和经营利润将稳步增长。
风险包括电商行业竞争加剧、国际电商业务受宏观政策影响,以及云业务面临的竞争压力。