东方证券-策略周报：刺激性政策助推，A股行情延续-241028

- 本周A股市场显著上涨，创业板指、上证综指和沪深300分别上涨+2.0%、+1.2%和+0.8%，电力设备和轻工制造涨幅居前。

- 央行实施互换便利操作，支持金融市场流动性，推动经济预期改善，房地产销售有所恢复。

- 未来看好科技和金融板块，关注上市公司市值管理及三季报表现，风险在于经济复苏和政策推进不及预期。

**投资报告核心要点总结：** 1. **宏观经济背景**： - 今年前三季度，中国工业增加值同比增长5.8%，工业投资连续8个月保持两位数增长，显示出经济运行平稳和产业结构优化。

- 第三季度GDP增速虽低于5%，但财政增量政策的发布改善了经济预期，房地产销售有所恢复。

2. **市场表现**： - 本周（10/21-10/25）A股市场上涨，创业板指上涨2.0%，上证综指上涨1.2%，沪深300上涨0.8%。

电力设备、轻工制造和传媒等行业涨幅较大。

- 沪深300的PE(TTM)为12.86倍，风险溢价为5.6%，创业板指PE(TTM)处于历史低位。

3. **政策动态**： - 央行开展证券、基金、保险公司互换便利操作，金额500亿元，旨在增强市场流动性。

- 国家主席习近平在“金砖+”领导人对话会上强调全球合作与共同发展，推动国际经济治理改革。

4. **行业展望**： - 未来看好科技和金融板块的表现，科技板块包括电子、计算机、通信等，金融板块关注券商、保险和银行。

- 重点关注上市公司市值管理和三季报的执行情况。

5. **风险提示**： - 经济复苏和政策推进可能不及预期，需谨慎对待市场波动。

综上所述，A股在刺激政策的助推下，投资预期改善，持续反弹可期，重点关注科技和金融行业的机会。

本报告的投资建议及理由为： - A股市场在刺激性政策的助推下，预计将持续反弹。

- 当前A股估值处于低位，且美国降息背景有利于改善投资预期。

- 重点关注上市公司市值管理的执行情况及三季报表现。

- 推荐关注金融和科技行业，金融政策将直接利好证券和保险机构。

- 科技股将受益于新质生产力及相关政策，建议关注电子、计算机、通信等子行业。

- 风险提示包括经济复苏和政策推进不及预期。