翔宇医疗：华安证券-翔宇医疗-688626-研发销售投入加大，2024H1净利润短期承压-240902

投资标的：翔宇医疗（688626） 推荐理由：公司持续加大研发和销售投入，2024H1研发费用同比增长38.37%，占营收19.44%。

尽管短期净利润承压，但未来收入增速预计保持在22.7%左右，具备先发优势和品牌效应，维持“买入”评级。

- 翔宇医疗2024H1营收3.38亿元，同比增长0.93%，但归母净利润5663.59万元，同比下降47.37%，主要因研发和销售投入增加。

- 公司研发费用同比增长38.37%，占营收的19.44%，并加强产学研合作，取得多项医疗器械注册及专利。

- 预计2024-2026年公司收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括技术创新和客户流失。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：翔宇医疗 - 股票代码：688626 2. **2024年H1财务数据**： - 营收：3.38亿元（同比增长0.93%） - 归母净利润：5663.59万元（同比下降47.37%） - 扣非归母净利润：5343.71万元（同比下降43.62%） - Q2营收：1.69亿元（同比下降11.92%） - Q2归母净利润：1756.20万元（同比下降74.84%） - Q2扣非归母净利润：1695.43万元（同比下降72.75%） 3. **费用情况**： - 研发费用：6566.83万元（同比增长38.37%） - 销售费用：9457.91万元（同比增长21.00%） - 管理费用：2397.28万元（同比增长43.51%） 4. **利润率**： - 毛利率：68.22%（同比提升0.61个百分点） - 净利率：16.75%（同比下降15.66个百分点） 5. **研发投入与创新**： - 研发投入占营收比例：19.44%（同比提升5.26个百分点） - 新增医疗器械注册证/备案凭证：6项（累计324项） - 新增专利：199项（累计1702项） - 新增软件著作权：19项（累计160项） - 新增省级科技成果：61项（累计185项） 6. **产品与市场布局**： - 多款产品入选河南省医疗装备应用推广指导目录 - 开始布局脑机接口领域 7. **投资建议**： - 维持“买入”评级 - 2024-2026年收入预测：9.19/11.28/13.84亿元 - 2024-2026年归母净利润预测：2.00/2.68/3.32亿元 - 2024-2026年EPS预测：1.25/1.68/2.07元 - 对应PE：31x/23x/19x 8. **风险提示**： - 技术创新风险 - 客户变动、流失、管理风险 这些信息可以帮助专业投资者评估翔宇医疗的财务状况、市场表现及未来发展潜力。