宁沪高速：国金证券-宁沪高速-600377-24年业绩超预期 派息同比增加-250326

投资标的：宁沪高速（600377） 推荐理由：2024年公司业绩超预期，营业收入同比增长52.7%，归母净利润同比增长12.09%。

财务费用减少，投资收益增加，派息同比提升，预计未来盈利持续增长，维持“买入”评级，具有稳定的分红预期和良好的成长性。

- 宁沪高速2024年实现营业收入231.98亿元，同比增长52.7%；归母净利润49.47亿元，同比增长12.09%。

- 主要增长来源于建造收入，路桥主业和配套业务收入有所下滑，但新能源业务表现良好。

- 公司计划2024年派发每股股利0.49元，资本开支预计下降16%，维持“买入”评级，2025-2027年净利润预测逐年上升。

宁沪高速（股票代码：600377）在2024年度报告中发布了业绩信息，2024年公司实现营业收入231.98亿元，同比增长52.7%；归母净利润为49.47亿元，同比增长12.09%。

其中，第四季度营业收入为91.4亿元，同比增长155.1%；归母净利润为8.27亿元，同比增长119.65%。

营业收入的增长主要是由于建造收入的增加，剔除建造收入后，营业收入同比下降2.86%。

路桥主业方面，通行费收入同比增长0.17%，但沪宁高速的日均通行费收入同比减少0.09%。

配套业务收入同比下滑5.67%，主要由于成品油销量下降，而服务区租赁业务同比增长76%。

新能源业务方面，收入同比增长12.08%，主要得益于海上风电项目的上网电量增长。

财务方面，2024年公司财务费用为9.56亿元，同比减少15.1%，主要因LPR下降和优化债务结构。

投资收益为17.8亿元，同比增长21.5%。

公司拟派发每股股利0.49元，相较于2023年的0.47元有所提升。

预计2025年资本开支为93.7亿元，较2024年减少16%。

盈利预测方面，调整后的2025-2026年净利润预测为54.2亿元和58.0亿元，新增2027年预测为62.5亿元。

维持“买入”评级。

风险提示包括经济修复不及预期、在建工程进度不及预期、高速公路收费政策变化及市场风格转换风险。