兆驰股份：国投证券-兆驰股份-002429-TV业务同比增长，LED打开第二增长曲线-240413

投资标的：兆驰股份 推荐理由：公司TV业务同比增长，LED全产业链业务持续深化，2023年营业收入同比增长14.23%，归母净利润同比增长38.61%，2024年一季度归母净利润预计同比增长4.44%-12.27%，未来收入和净利润有望稳步增长，具有投资潜力。

1. 兆驰股份TV业务同比增长，2023年营收和净利润均实现双位数增长，未来一季度净利润预计继续增长。

2. 兆驰股份LED产业链业务持续拓展，下游订单充足，公司在普通照明市场和COB显示市场占据领先地位。

3. 预计公司未来三年收入和归母净利润将持续增长，给予“买入A”投资评级，但需注意下游需求、行业竞争和新产品研发风险。

1. 2023年营业收入171.67亿，同比增长14.23% 2. 2023年归母净利润15.88亿，同比增长38.61% 3. 2024年一季度归母净利润4亿-4.3亿元，同比增长4.44%-12.27% 4. 公司TV代工业务出货量同比大幅增长24.7% 5. 公司电视全年出货量约1050万台，全球电视ODM工厂出货量排名第三 6. 公司持续发展MiniLED、MicroLEDCOB商业显示、家庭影院等高附加值产品 7. 公司LED产业链覆盖照明、背光、直显三大主流应用领域 8. 公司兆驰半导体是全行业唯一一家全年满产满销及扣非后较大幅度盈利的芯片厂 9. 公司成功进入三星供应链体系 10. 公司整合供应链协同降本，推动COB技术在LED小间距行业的渗透率提升 11. 公司在COB显示市场中占有绝对的市场份额 12. 预计公司2024年~2026年收入分别为215.62亿元、250.76亿元、288.38亿元 13. 预计公司2024年~2026年归母净利润分别为21.01亿元、26.4亿元、30.48亿元 14. 给予2024年12倍PE，6个月目标价为5.57元 15. 维持“买入A”投资评级