红旗连锁：财通证券-红旗连锁-002697-主业经营稳健，门店优化升级-240728

投资标的：红旗连锁（002697） 推荐理由：公司主业经营稳健，2024H1营收和净利润均实现同比增长，且注重门店优化升级，区位优势明显。

预计未来三年净利润持续增长，维持“增持”评级。

风险主要来自宏观经济和市场竞争。

1. 红旗连锁公司2024年上半年实现营收和净利润稳步增长，主业经营稳健，注重门店优化升级。

2. 公司在成都区域拥有密集的门店网络和明显的区位优势，供应链能力有望进一步加强。

3. 预计公司未来几年的净利润将保持增长，维持“增持”评级，但需警惕宏观经济疲软、市场竞争加剧等风险。

1. 公司2024H1实现营收51.86亿元，同比+3.67%，归母净利润2.67亿元，同比+3.81%，扣非后归母净利润2.41亿元，同比+0.21%。

2. 2024Q2公司实现营收25.15亿元，同比+2.75%，归母净利润1.03亿元，同比-10.96%，扣非后归母净利润0.90亿元，同比-12.69%。

3. 2024H1日用百货/食品/烟酒营收7.05/22.74/18.14亿元，同比+1.33%/1.66%/9.02%；主城区/郊县/二级市区营收26.49/19.34/2.10亿元，同比+4.11%/4.69%/2.64%。

4. 2024H1公司主业净利润2.07亿元，同比+6.14%，投资新网银行及甘肃红旗实现投资收益5936.36万元，同比-3.57%。

5. 成都区域经济活力较强，公司在当地门店网络密集，区位优势明显，国资接管后，公司供应链能力有望进一步加强。

6. 预计公司2024-2026年归母净利润为5.97/6.42/6.94亿元，对应PE11.6/10.8/10.0X，维持“增持”评级。