中信期货-黑色建材组日报：关税政策扰动，黑色系表现分化-250211

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看多 【理由】：澳洲铁矿石发运量因飓风影响大幅下降，国内铁水产量回升预期支撑矿价，库存有望继续下降。

【期货品种】：废钢 【交易方向】：中性 【理由】：废钢基本面偏弱，但价格接近去年最低点，铁矿价格高位震荡，预计震荡偏强运行。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：中性 【理由】：焦炭供应略有回升，需求端依然以消耗库存为主，整体基本面略显宽松，深跌空间有限。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：中性 【理由】：焦煤供需宽松，但政策预期仍存，盘面深跌空间有限。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：中性 【理由】：供应端复产计划启动，短期难以减产，库存可能进一步去化，但中期上行空间有限。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：中性 【理由】：供需相对均衡，关注后市钢招情况，预计短期震荡运行。

【期货品种】：玻璃 【交易方向】：看空 【理由】：节后需求未启动，市场情绪偏弱，供需过剩压力仍存。

【期货品种】：纯碱 【交易方向】：看空 【理由】：供给整体过剩，需求略下滑，市场情绪偏弱。

- 美国对进口钢材和铝的新关税政策引发市场担忧，导致钢价波动，黑色建材市场表现分化。

- 澳洲飓风影响铁矿石发运，预计需求回升将支撑矿价，但整体终端需求仍未见明显亮点。

- 碳、合金及玻璃市场供需状况各有不同，整体需求尚未完全启动，后续需关注宏观情绪及工地复工进度。