永安期货-沥青周报-250105

【期货品种】：沥青 【交易方向】：看多 【理由】：库存水位低，原料升贴水高，排产及产量低于预期，尽管需求季节性下降，但供需关系仍较为紧张。

【期货品种】：沥青 【交易方向】：看空 【理由】：下游需求转弱，现货价格上涨乏力，预计12月供应不及排产，可能导致库存季节性累库。

【期货品种】：沥青 【交易方向】：中性 【理由】：市场存在供需双弱的现状，需关注原料、日产及库存的实际情况，短期内走势不明朗。

- 2024年11月沥青产量环比增加但同比下降，供应略有紧张，地炼产量高于排产。

- 2025年1月沥青排产量减少，焦化利润优于沥青，原料库存有所增加。

- 道路需求疲软，库存小幅去化，预计12月供应不足，季节性累库风险上升。

- 投资策略上，关注低库存和高原料升贴水，但需谨慎对待需求季节性下降的风险。