交通运输行业：东兴证券-交通运输行业低空产业：全球首张eVTOL运营证书落地，商业化试运营跨过最后一道槛-250401

- 合肥合翼航空有限公司获得全球首张eVTOL运营合格证，标志着城市空中交通的商业化进程正式开启。

- 低空文旅场景将率先受益，政策支持为低空经济发展提供了有力保障。

- 随着消费场景的拓展，低空经济产业链将加速发展，制造和基建领域将受到积极推动。

3月28日，合肥合翼航空有限公司获得全球首张民用无人驾驶航空器(eVTOL)运营合格证(OC)，标志着eVTOL商业化运营的最后一步。

亿航智能成为全球首个“四证齐全”的载人eVTOL运营公司，其运营的eVTOL已完成超6万架次安全飞行，未来将在合肥开展商业载人服务，提供低空观光和城市通勤服务。

首张OC证的落地将激励其他运营商申请OC，并可能降低申请难度。

低空文旅场景将首先受益于这一进展，政策层面也在支持低空经济的发展。

低空经济涉及多个环节，消费场景的拓展将推动基础设施和飞行器制造的加速发展。

投资建议方面，关注2024年政策推动与2025年实际落地的进展，特别是基础建设和地方政府债券的落实，以及低空经济在文旅、短途运输等领域的应用进展。

同时需注意产业政策、基础建设进度、需求端和安全风险等潜在风险。

投资标的及推荐理由： 1. 投资标的：亿航智能（EHang） 推荐理由：亿航智能成为全球首个“四证齐全”的载人eVTOL运营公司，获得了全球第一张民用无人驾驶航空器运营合格证（OC），标志着其在城市空中交通领域的商业化运营进入实质性阶段。

亿航EH216-S已经完成超过6万架次的安全飞行，具备良好的市场基础和运营经验。

2. 投资标的：合肥合翼航空有限公司 推荐理由：作为亿航的合资公司，合翼航空将正式开展商业载人服务，提供低空eVTOL观光旅游和城市空中通勤等服务。

政策支持和市场需求的增长将推动其业务发展。

3. 投资标的：低空经济相关基础设施建设公司 推荐理由：随着低空经济的发展，基础设施建设将迎来投资机会，特别是在低空物流航线和低空旅游项目的开发上，相关企业将受益于政策的推动和市场的拓展。

4. 投资标的：飞行器制造企业 推荐理由：低空经济的拓展将促进飞行器制造业的发展，尤其是在高壁垒的制造领域，相关企业将享受到市场需求上升带来的增长机会。

整体来看，低空经济的政策推动和市场需求将为相关企业带来显著的投资机会，尤其是在文旅、短途运输和专用场景等领域。