民生证券-可转债月度策略：9月，关注绩优低估转债反弹机会-240902

- 8月转债市场受信用风险影响明显，整体回调，弱资质转债表现不佳，估值创新低。

- 9月经济基本面有望修复，政策驱动的主题投资机会增加，建议关注绩优低估转债的反弹机会。

- 新组合中增加富仕转债、道通转债和盛航转债，重视低估值转债的挖掘与配置。

### 债券标的 1. **富仕转债**（PCB板块） 2. **道通转债**（汽车诊断+数字能源板块） 3. **盛航转债**（石化产品运输板块） ### 操作建议 1. **平衡配置高股息、成长弹性品种** 2. **适当增配养殖等底仓转债** 3. **关注汽车、家电、工程机械等出口链** 4. **关注消费电子、半导体、医药等周期修复方向** 5. **关注AI算力、低空经济、人形机器人等主题方向** ### 操作理由 1. **转债估值创新低**，存在估值修复空间。

2. **经济基本面修复**呈波浪式运行，增量财政及货币政策预期升温，可能提振内需。

3. **外需面临增速回落问题**，但国内经济基本面与资金面的弱共振有望逐步开启。

4. **市场主题性行情与结构性机会**好于整体，适合关注政策驱动型主题投资机会。

5. **继续重视下修、减资清偿等博弈**，挖掘业绩稳定且无明显负面因素的低估值转债。