金石期货-棉花日报：原油上涨支撑美棉反弹，郑棉期价持续回升-240429

【期货品种】：郑棉主力2409合约 【交易方向】：中性 【理由】：随着外盘下行拖累，郑棉悲观情绪还未消化，棉价向下寻底趋势还未结束。

由于内外价差走高，打开进口利润窗口，预计4月进口增大概率较高，进口棉及纱持续高增流入，市场库存居同期高位，给予棉价下行压力。

国内下游逐步进入传统消费淡季，消费呈现不温不火，但纺企成品库存不高，压力尚可。

总体来看，市场多空因素交织，库存去化或有助于价格重心上移，但高进口叠加需求平淡，当前棉价缺乏上涨驱动，5月份关注是否存在天气题材。

短期不宜过于悲观，预计棉价依旧处于区间下限运行。

1. 郑棉期价受原油上涨支撑，持续回升，但仍受外盘下行拖累，悲观情绪未消化。

2. 预计4月进口棉及纱增加，市场库存高位给棉价下行带来压力，国内消费淡季但纺企成品库存不高。

3. 多空因素交织，短期棉价依旧处于区间下限运行，5月份关注是否存在天气题材。