华西证券-资产配置日报：大风大浪大鱼-250407

全球资产市场在关税风暴中大幅波动，股市普遍下跌，科技股受挫尤为明显。

债市在避险情绪推动下表现强劲，长端利率经历剧烈波动。

尽管短期市场情绪低迷，但“政策+科技”的上涨逻辑依然存在，未来有望迎来超跌反弹，公用事业及相关行业可作为相对稳健的投资方向。

在4月7日，全球资产市场面临混沌局面，亚太市场受到关税风暴的影响，主要股指大幅下跌。

日经225、韩国综指和新加坡海峡指数分别下跌7.83%、5.57%和7.46%，国内市场也未能幸免，上证指数、沪深300和中证红利分别下跌7.34%、7.05%和6.67%。

科技股表现尤为疲弱，科创50和创业板指跌幅达到9.22%和12.50%。

债市方面，作为避险资产，国债收益率持续下行，10年和30年国债收益率分别降至1.64%和1.83%。

尽管债市在避险情绪推动下表现强劲，但也面临利率波动加大的风险。

商品市场同样受到关税冲击，贵金属价格经历波动，工业金属和黑色系商品普遍下跌。

整体来看，市场情绪受到贸易摩擦的影响，短期内可能会继续承压。

从微观角度看，市场大幅回调的主要原因是对等关税政策的影响以及假期期间美股的显著下跌。

尽管短期内存在波动，但“政策+科技”的上涨逻辑并未被证伪，未来有望出现超跌反弹。

建议关注公用事业等超跌行业，同时在面对不确定因素时，持有回撤可控的品种可能是相对稳健的选择。

风险提示方面，需关注货币政策、流动性和财政政策的超预期调整可能对市场产生的影响。

整体而言，当前市场虽大风大浪，但也存在机会，投资者应保持警惕并适时调整策略。