华福证券-日债利率为何大幅上行？-250528

日本国债利率大幅上行，主要受多重因素影响，包括市场需求疲软、央行减购及长期加息预期。

财政压力加剧和债务水平高企引发投资者担忧，可能导致信用风险溢价上升。

政治因素也可能影响国债市场，参议院选举临近，财政纪律松弛的风险加大。

债券标的：日本国债（10年期、20年期、30年期、40年期） 操作建议：减持日本国债，特别是长期国债。

理由： 1. 利率上行压力：近期日本国债收益率大幅上升，尤其是长期国债，给投资者带来亏损压力。

2. 市场需求疲软：新发国债拍卖表现不佳，投标倍数低，显示市场对国债的需求减弱。

3. 日本央行的量化紧缩政策：央行计划减少购债规模，进一步削弱了国债的需求。

4. 通胀预期上升：长期维持加息预期，通胀持续高于央行目标，加大了利率上行的可能性。

5. 债务压力加剧：日本债务/GDP比率高，财政支出负担加重，市场对债务可持续性产生担忧。

6. 政治因素：参议院选举临近，可能导致财政政策的不确定性，增加国债评级下调的风险。

综合以上因素，建议投资者谨慎对待日本国债，尤其是长期债券的持有。