赣锋锂业：东吴证券-赣锋锂业-002460-2024年半年报点评：Q2业绩符合预期，矿端自供率稳步提升-240902

投资标的：赣锋锂业（002460） 推荐理由：公司2024年上半年业绩符合预期，锂盐出货量同比提升，矿端自供率稳步提升，持续布局优质锂资源。

尽管下调盈利预测，但全球资源布局和自供率的提升支撑长期增长，维持“买入”评级。

- 赣锋锂业2024年上半年业绩符合预期，营收95.9亿元，归母净利润亏损7.6亿元。

- 锂盐出货量上半年同比增长，预计全年销量达12万吨，主要来自南美盐湖。

- 公司持续提升矿端自供率，预计2024年自有矿权益产量5-7万吨，维持“买入”评级。

以下是从上文提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）营收为95.9亿元，同比下降47.2%。

- 归母净利润为-7.6亿元，同比下降113%。

- 2024年第二季度（Q2）营收为45.3亿元，同比下降48%，环比下降10.4%。

- 归母净利润为-3.2亿元，同比下降109.3%，环比增长26.8%。

2. **锂盐出货情况**： - 预计2024年H1锂盐出货量为6万吨，同比增长。

- Q2出货量为3万吨，环比略增。

- 2024年锂盐总销量预计达到12万吨，同比增长15%以上。

3. **价格与成本**： - 2024年H1锂盐均价在10.5-11万元/吨，平均成本9-9.5万元/吨。

- 下半年锂盐价格预计维持在7-9万元/吨，精矿均价预计为800美元。

4. **矿端自供率与资源布局**： - 预计2024年自有矿权益产量约5-7万吨，自供比例在50%左右。

- Marion项目、Goulamina项目、Cauchari-Olaroz项目和Mariana盐湖的具体进展和产量预期。

5. **现金流与费用**： - 2024年H1经营性净现金流为39.4亿元，同比增长246.5%。

- 期间费用率为17.6%，同比增长10.4pct。

6. **盈利预测**： - 下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为-6.2亿元、12.3亿元和18.0亿元。

- 2025-2026年的PE分别为42x和29x。

7. **投资评级**： - 由于公司全球布局优质锂资源，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 产能释放不及预期，需求不及预期。

这些信息可以帮助专业投资者进行更深入的分析和决策。