建筑材料行业：德邦证券-建材行业基金持仓点评：24Q1地产链预期偏弱，建材板块基金持仓持续探底-240425

1. 建材行业基金持仓持续探底，地产链预期偏弱，需求低迷，建议关注消费建材龙头和高分红板块。

2. 地产开工端需求触底企稳，建议关注低估值的海螺水泥和华新水泥。

3. 关注非地产链领域的新兴市场，如碳纤维、建筑板块和国企改革带来的修复行情。

24Q1地产链预期偏弱，建材板块基金持续探底。

基金持股建材数量、持仓市值占比均下降，资金仍青睐细分赛道龙头。

外资偏好长期核心竞争力的龙头股。

建议关注消费建材龙头、高分红板块、地产开工端、非地产链、低空经济政策落地带来的蓝海市场、建筑板块。

风险提示包括固定资产投资低于预期、原材料价格上涨、贸易冲突加剧、环保督查放松。

投资标的及推荐理由： 1）北新建材：建议关注经营稳健，Q1业绩望平稳增长。

2）东方雨虹：建议关注经营稳健，Q1业绩望平稳增长。

3）青鸟消防：建议关注经营稳健，Q1业绩望平稳增长。

4）三棵树：建议关注经营稳健，Q1业绩望平稳增长。

5）伟星新材：关注高分红板块，23年业绩实现正增长，零售业务占比高，经营稳健，经营质量优质。

6）兔宝宝：关注高分红板块，现金流充足，高分红。

7）海螺水泥：关注地产开工端低估值，高分红、低估值、基本面进入周期底部。

8）华新水泥：关注地产开工端低估值，国内水泥业务进入周期底部，海外水泥业务+骨料等非水泥业务盈利突出支撑业绩抵抗周期波动，低估值高股息。

9）山东药玻：关注中硼硅药包材快速放量，模制瓶龙头，中硼硅药包材保持稳定增长。

10）吉林化纤：关注低空经济政策落地带来的蓝海市场，当前订单量有望拉动千吨碳纤需求。

11）吉林碳谷：关注低空经济政策落地带来的蓝海市场，国内最大的原丝供应商。

12）中复神鹰：关注低空经济政策落地带来的蓝海市场，民用高性能碳纤维龙头，产能扩张进行时，成长确定性强。

13）光威复材：关注低空经济政策落地带来的蓝海市场，军用碳纤维龙头，产品已应用于无人机结构件，可用于eVTOL相关场景。

14）中国中铁：关注央国企新一轮国改带来的修复行情，矿产资源重估。

15）中材国际：关注央国企新一轮国改带来的修复行情，海外订单快速增长，业绩稳健。