东方金诚-美联储7月货币政策会议点评与展望：政策目标发生重要转变，9月开启降息“箭在弦上”-240801

- 美联储在7月会议上保持利率不变，政策目标从侧重通胀转向兼顾通胀和就业，预示9月可能降息。

- 通胀数据持续改善与劳动力市场降温促使美联储对就业的关注增加，失业率上升至4%上方。

- 预计在通胀不反复的情况下，美联储将在9月首次降息，并可能全年降息两次，市场风险偏好将有所提振。

美联储7月货币政策会议后，政策目标发生重要转变，通胀目标放松，就业目标权重上升。

这是因为通胀持续回落，劳动力市场降温，触发美联储对就业的关注。

预计美联储将在9月启动首次降息，全年可能降息两次。

美国通胀持续回落、劳动力市场降温，加之经济下行风险加剧，已构成了降息基础。

预计降息交易将成为降息落地前的大背景，市场短期风险偏好将会有所提振，美元指数和美债利率或将偏弱震荡。