房地产行业：华福证券-房地产行业：Top100销售同比降幅缩窄，多城开办“商转公”-240901

- TOP100房企2024年1-8月销售额同比下降38.5%，降幅持续收窄，预计“金九银十”期间核心城市新房市场活跃度小幅回升。

- 超过30个城市推出“商转公”业务，有助于降低购房者还贷压力，提升购房意愿。

- 建议关注龙头房地产开发商及地方国企，因海外降息预期及国内流动性改善可能推动住房需求释放。

### 核心要点总结： 1. **销售趋势**： - 2024年1-8月，TOP100房企销售总额为26832.4亿元，同比下降38.5%，降幅较上月收窄1.6个百分点。

- 8月单月销售额同比下降22.1%，环比降低2.43%。

2. **市场展望**： - 随着“金九银十”传统旺季来临，核心城市的新房市场可能小幅回升，但土地供应不足仍将制约销售恢复。

- 二手房市场在“以价换量”策略下，预计将保持一定活跃度。

3. **“商转公”政策**： - 超过30个城市开办商业性住房贷款转公积金贷款业务，有助于降低购房者的还贷压力。

4. **投资建议**： - 关注龙头房地产开发商（如招商蛇口、保利发展等）及地方国企（如外高桥、浦东金桥）。

- 预计海外降息可能带动国内利率下行，进一步释放住房需求。

5. **市场数据**： - 8月25日至31日，重点监测34城成交1.5万套，二手房成交21327套。

- 土地供应和成交量持续下降，土地挂牌价格有所上涨，但成交价格同比大幅下降。

6. **风险提示**： - 需关注地产销售规模下降和融资环境收紧的风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **龙头房地产开发商** - 招商蛇口 - 保利发展 - 滨江集团 - 华润置地 - 绿城中国 - 越秀地产 2. **区域型地方国企** - 外高桥 - 浦东金桥 #### 推荐理由： 1. **销售回暖预期**：随着“金九银十”传统旺季的到来，核心城市的新房市场活跃度有望小幅回升，虽然整体市场仍承压，但短期内可能改善。

2. **“商转公”政策利好**：超过30个城市开办“商转公”业务，有利于降低购房者的还贷压力，从而刺激住房需求。

3. **利率下行空间**：海外降息预期强烈，可能推动国内利率下行，进一步释放住房需求。

4. **流动性改善与政策宽松**：在全球流动性改善和地产政策持续宽松的背景下，龙头企业和地方国企的市场表现可能优于其他企业。

5. **相对抗风险能力**：龙头企业和地方国企在市场波动中相对稳定，具备更强的抗风险能力，适合投资者关注。

### 风险提示： - 地产销售规模下降超预期。

- 融资环境超预期收紧。