时代电气：第一上海-时代电气-3898.HK-上半年业绩高增长，轨交业务持续回暖，半导体利润增厚-240827

投资标的：时代电气（3898.HK） 推荐理由：2024上半年净利润增长30.56%，轨交业务持续回暖，新兴装备业务增速快，特别是功率半导体。

预计未来收入和净利润持续增长，维持买入评级，目标价42.4港元，具备44.5%上升空间。

- 时代电气2024上半年收入增长19.99%，净利润增长30.56%，轨交业务持续回暖，功率半导体增速显著。

- 预计未来三年收入和净利润将持续增长，轨交和新能源领域将成为主要驱动力。

- 给予2024年15倍PE估值，目标价42.4港元，维持买入评级，潜在上升空间44.5%。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024上半年收入：102.84亿元，增长19.99% - 2024上半年净利润：15.07亿元，增长30.56% 2. **业务分布**： - 轨道交通业务收入：61.39亿元，增长30.87% - 新兴装备业务收入：40.94亿元，增长9.21% - 功率半导体器件：17.47亿元，增长26.63% - 传感器：1.36亿元，下降47% - 新能源汽车电驱：9.03亿元，增长8.23% - 工业变流：9.03亿元，下降3.58% 3. **轨交业务趋势**： - 国铁集团动车组招标量已超过去年全年水平，公司市场占有率稳定。

- 预计动车板块收入增长乐观，机车业务持平，城轨业务略有下滑。

4. **新兴装备业务前景**： - 功率半导体宜兴三期预计下半年投产，中低压器件产能提升。

- SiC产品完成第4代沟槽栅芯片开发，新能源车用SiC产品持续验证。

- 在中国乘用车功率半导体装机市场份额位居行业第二，仅次于比亚迪。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年收入分别为242亿元、271亿元和306亿元，增速为11.1%、11.8%和13%。

- 预计2024-2026年净利润分别为36.3亿元、41.7亿元和44.6亿元，增速为17%、14.8%和7.0%。

6. **投资评级与目标价**： - 维持买入评级，目标价42.4港元，较现价有44.5%的上升空间。

- 给予公司2024年15倍的PE估值。

这些信息可以帮助专业投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及投资价值。