华福证券-固收量化：基金行为偏谨慎，动量模型超跌翻多-240813

- 本周债市利率回调，方向性模型中性偏多，但看多幅度减弱，3年期品种短期内可能表现较好。

- 基金对长端品种的偏好持续下行，情绪指标仍偏空，市场杠杆率稳定。

- 3年期品种的动量上行，历史数据表明短期内有较高的性价比，风险提示市场和政策变化。

### 债券标的 - 3年期国债 ### 操作建议 - **看多3年期国债** ### 理由 1. **利率回调**：本周债市利率回调，3年期品种在短期内可能表现较好。

2. **动量模型转变**：动量模型于8月12日从中性转为看多，显示出对3年期国债的积极情绪。

3. **收益率吸引力**：虽然1年期品种的赔率略高，但其收益率吸引力较低，3年期品种在性价比上更具优势。

4. **基金行为**：基金对长端利率债的偏好持续下降，而对中短端的偏好则相对稳定，尤其是3年期品种。

5. **市场情绪**：整体市场杠杆率稳定，且3年期品种的动量指标上行，预示着未来收益可能反弹。

### 风险提示 - 市场风险超预期及政策边际变化可能影响投资表现。