石化化工行业：光大证券-石化化工行业国企跟踪报告之三：中国石化集团，世界级石化龙头砥砺奋进，打造世界一流能源化工公司-250122

- 中国石化集团是全球最大的炼油公司和第二大化工公司，致力于打造世界一流的能源化工企业，业务覆盖全产业链。

- 该公司在油气和新能源领域持续推进高质量勘探和投资布局，并在炼化销售和新材料方面进行转型升级。

- 投资建议关注中国石化及其子公司，风险主要包括原油价格波动、政策落实及项目建设进度等。

中国石化集团是中国最大的成品油和石化产品供应商，全球第一大炼油公司，第二大化工公司。

其前身为1983年成立的中国石油化工总公司，1998年重组为中国石油化工集团公司，并于2018年改制为中国石油化工集团有限公司。

2024年在《财富》全球500强中排名第五。

公司主要业务分为四大板块：油气和新能源、炼油和销售、化工和新材料、资本和金融。

旗下有多家上市公司，包括中国石化股份有限公司等，业务覆盖石化全产业链。

在油气和新能源领域，中国石化积极推进高质量勘探，2023年创下原油和天然气生产新高，同时布局新能源产业。

在炼化销售和新材料领域，公司继续优化传统业务，推动高端新材料研发，2024年前三季度加工原油占国内总量的29%。

在工程服务领域，公司强化科技创新，提升服务能力。

2023年，公司深化改革，获评国务院国资委考核A级，并在多个单项指标中排名第一。

投资建议包括关注中国石化及其旗下相关公司的发展潜力，尤其是在化工转型、新材料业务、油服及设备供应等方面。

风险方面，主要包括原油价格波动、政策落实风险、项目建设进度不及预期、境内外业务拓展及汇率风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国石化：作为世界级石化全产业链龙头企业，公司加速化工业务转型，打造新的增长动能。

2. 上海石化：国营优质炼厂，具有显著的竞争优势，正在加速发展新材料业务以创造新的增长点。

3. 石化油服：在油服行业景气的背景下，深化改革以抓住降本增效的机会。

4. 石化机械：作为油气勘探设备的优质供应商，氢能业务的发展前景可期。

5. 中石化炼化工程：凭借平台优势与海外机遇共同构筑未来，具有雄厚实力以打造核心竞争力。

6. 中石化冠德：积极探索业务转型，致力于成为国际石化仓储物流的龙头。

7. 泰山石油：作为中国石化集团旗下的成品油经销企业，持续打造平台化服务。