平安证券-策略周报：政策加码央企市值管理改革-241222

- 上周A股市场震荡缩量，通信和电子行业领涨，整体指数小幅下跌，流动性减少。

- 美联储鹰派降息，市场预期降息放缓，美元指数上升，非美货币流动性受限。

- 国内经济数据表现分化，工业生产和地产销售边际改善，但消费和投资增速回落。

- 政策方面，央企市值管理改革和分红激励措施出台，短期市场震荡格局将延续，中长期向上趋势不变。

本周策略周报的核心要点如下： 1. **宏观经济背景**：上周A股市场震荡缩量，主要受美联储鹰派降息指引影响，全球股市普遍调整，美元指数上涨至108。

国内经济数据表现分化，社零和投资增速回落，但工业生产和地产销售数据有所改善。

2. **市场表现**：上证指数和创业板指分别下跌0.70%和1.15%，而科创50指数上涨2.17%。

整体日均成交额环比下降21.2%至1.52万亿元。

行业方面，通信、电子和银行行业表现较好，涨幅分别为4.27%、3.55%。

3. **政策动态**：国资委出台政策推动央企市值管理改革，明确央企在提升投资价值、增强现金分红稳定性、规范股票回购等方面的措施。

同时，自2025年起，沪深市场A股分红派息手续费减半，以激励上市公司分红。

4. **未来展望**：短期内A股市场将进入政策空窗期，震荡格局可能延续，但中长期向上趋势未变。

建议关注政策支持和产业转型方向，特别是新质生产力和先进制造领域的投资机会。

5. **风险提示**：需关注宏观经济修复不及预期、货币政策超预期收紧及海外资本市场波动加大的风险。

本报告的投资建议及理由为： - 短期A股市场进入政策空窗期，震荡格局将延续。

- 中长期向上方向保持不变，建议防范外部风险对预期的扰动。

- 关注政策支持和产业转型方向，特别是新质生产力和先进制造领域。

- 把握国企改革及并购重组相关机会。