北特科技：民生证券-北特科技-603009-系列点评一：盈利能力显著提升，丝杠产线全面推进-240815

投资标的：北特科技（603009） 推荐理由：公司2024H1营收和归母净利润大幅增长，盈利能力显著提升，底盘零部件业务稳健，且新产品量产带来订单增量。

同时，丝杠产线建设推进，未来有望实现多条成长曲线，维持“推荐”评级。

- 北特科技2024H1营收9.70亿元，同比增长14.06%，归母净利润达0.38亿元，同比增长101.60%，盈利能力显著提升。

- 底盘零部件业务稳健增长，新产品量产爬坡带来订单增量，特别是在汽车和人形机器人领域。

- 公司持续推进丝杠产线建设，预计未来三年收入和净利润将持续增长，维持“推荐”评级，风险主要来自原材料价格和量产节奏。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 股票代码：603009（北特科技）。

- 主要产品：汽车底盘零部件，特别是转向器和减振器相关产品。

2. **2024年半年度业绩**： - **营收**：2024H1为9.70亿元，同比增加14.06%。

- **归母净利润**：0.38亿元，同比增加101.60%。

- **扣非归母净利润**：0.32亿元，同比增加143.72%。

- **2024Q2业绩**： - 营收：4.81亿元，同比增加4.04%，环比下降1.80%。

- 归母净利润：0.21亿元，同比增加65.19%，环比增加30.58%。

- 扣非归母净利润：0.17亿元，同比增加86.52%，环比增加18.13%。

3. **盈利能力**： - 2024Q2毛利率为19.37%，同比增加1.25个百分点，环比增加0.33个百分点。

- 归母净利率达到4.46%，同比增加1.65个百分点，环比增加1.10个百分点。

- 盈利能力提升的原因包括规模效应和内部降本增效。

4. **费用情况**： - 2024Q2销售、管理、研发、财务费用率分别为3.13%、4.65%、5.59%、1.63%。

- 销售和研发费用率同比提升，主要由于业务拓展和新项目投入。

5. **业务发展**： - 底盘零部件业务保持稳健增长，2024H1转向器类零部件销量为1,374.34万件，同比增加13.50%；减振器类零部件销量为2,114.63万件，同比增加9.94%。

- 新产品如博世智能集成刹车系统核心零部件、采埃孚CDC减振控制阀零部件等实现量产。

6. **丝杠产线建设**： - 公司正在建设人形机器人用丝杠产线，已具备完整的生产设备配置，能够独立完成全工序生产。

- 正在进行各型号丝杠零部件的样件生产，应用于人形机器人和汽车后轮转向系统。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年收入分别为21.41亿元、25.07亿元和29.85亿元，归母净利润分别为0.85亿元、1.22亿元和1.79亿元。

- 对应的每股收益（EPS）分别为0.24元、0.34元和0.50元。

- 维持“推荐”评级。

8. **风险提示**： - 原材料价格波动超出预期。

- 人形机器人量产节奏不及预期。

- 客户定点情况不及预期。