有色金属行业：甬兴证券-有色行业周报：褐皮书显示美国经济放缓将持续，金属价格高位震荡-240722

1、褐皮书显示美国经济放缓，贵金属价格短期维持高位震荡，中长期看好。

2、工业金属铜价格仍在高位震荡中，政策落地有望拉动经济向好，铝价有望在中长期维持震荡上行走势。

3、小金属锑、锗价格上涨，驱动行业盈利改善，投资机会值得关注。

本周贵金属价格预计将维持高位震荡，美国经济放缓，降息概率提升，地缘冲突不断，美国大选不确定性加剧，支持贵金属价格。

工业金属方面，铜价仍在高位震荡中，铝价小幅回调。

推荐关注小金属锑、锗，投资建议看好贵金属、铜铝等相关标的。

风险提示包括美联储降息不及预期、下游需求不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1、贵金属：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金等。

推荐理由：随着美联储降息预期增强，贵金属易涨难跌。

2、工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、天山铝业、中国铝业等。

推荐理由：工业金属受益于降息预期，其供需格局对价格形成了强有力的支撑，看好铜铝中长期价格表现。

3、小金属及新材料：湖南黄金、华钰矿业、云南锗业、驰宏锌锗、中钨高新、厦门钨业等。

推荐理由：小金属价格上涨，带来盈利端改善的投资机会。