有色金属行业：华福证券-有色金属行业：宏观政策不确定性加大，给金价提供避险支撑-250301

- 有色金属行业受宏观政策不确定性影响，贵金属价格震荡偏弱，但避险需求仍支撑金价。

- 铜价在供需紧平衡下有强支撑，预计中长期将因投资和消费回暖而上升。

- 锂和稀土需求持续强劲，相关股票具备战略性布局机会，整体市场表现积极。

本周有色金属行业面临宏观政策的不确定性，金价获得避险支撑。

贵金属市场多空博弈加剧，黄金价格震荡偏弱，受美联储降息预期和地缘政治影响，但特朗普关税计划的不确定性仍抑制风险偏好，支撑金价。

短期内，全球贸易战和经济滞涨担忧加剧，贵金属价格预计震荡为主；中长期看，主要经济体货币政策明确，地缘冲突凸显贵金属的避险属性，建议关注中金黄金、紫金矿业等。

工业金属方面，铜供需紧平衡，价格易涨难跌。

智利电力短缺影响供给，全球铜库存上升，但中美制造业PMI表现良好，支撑铜价。

中长期看，降息和新能源需求将推动铜价上升，推荐紫金矿业、洛阳钼业等。

新能源金属锂的需求强劲，碳酸锂价格短期震荡。

稀土需求持续增长，价格稳中偏强，建议关注盐湖股份、藏格矿业等。

风险提示包括新能源金属需求不及预期、基本金属消费修复不及预期以及贵金属美联储降息不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵金属： - 中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金：建议关注的黄金股票。

- 株冶集团、玉龙股份：低估弹性关注。

- 银泰黄金、湖南黄金、招金矿业：其他关注的黄金股票。

- 白银方面：建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。

2. 工业金属： - 铜矿：推荐紫金矿业、洛阳钼业；小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信；其他关注河钢股份、藏格矿业等。

- 电解铝：推荐中国铝业、中国宏桥，关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等。

- 锡：建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。

3. 新能源金属： - 锂：建议关注碳酸锂相关股票，关注战略性布局机会。

- 稀土：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业；弹性关注江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。

4. 其他板块： - 低成本镍湿法冶炼项目：关注力勤资源、华友钴业。

市场回顾中表现突出的股票包括：永茂泰、三祥新材、宜安科技、东方锆业、有研新材、金博股份、和胜股份、铂力特、腾远钴业、天奈科技。

风险提示： - 新能源金属：电动车及储能需求不及预期。

- 基本金属：中国消费修复不及预期。

- 贵金属：美联储降息不及预期。