中际联合：华西证券-中际联合-605305-2024年三季报点评：净利率大幅提升，Q3业绩大超市场预期-241029

投资标的：中际联合（605305） 推荐理由：公司2024年三季报显示，营收和净利润大幅提升，Q3净利率创近3年新高，海外市场加速拓展，产品线不断丰富，未来成长空间广阔。

维持“增持”评级，预计未来三年盈利持续增长。

- 中际联合2024年三季报显示，Q3收入同比增长41%，净利率创近3年新高，利润大幅超出市场预期。

- 海外市场快速拓展及产品线丰富，未来成长空间广阔。

- 维持2024-2026年营业收入和净利润预测上调，给予“增持”评级，风险包括新业务拓展不及预期等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年Q1-Q3公司实现营收9.34亿元，同比增加34%。

- 2024年Q3收入为3.64亿元，同比增加41%，显示出增长加速。

2. **利润表现**： - 2024年Q1-Q3归母净利润为2.38亿元，同比增加101%；扣非归母净利润为2.15亿元，同比增加108%。

- 2024年Q3归母净利润为0.98亿元，同比增加166%；扣非归母净利润为0.92亿元，同比增加174%。

3. **净利率提升**： - 2024年Q3销售净利率为26.90%，同比增加12.66个百分点，创近3年历史新高。

- 2024年Q3销售毛利率为49.21%，同比增加3.80个百分点。

4. **费用控制**： - 2024年Q3期间费用率为18.07%，同比减少15.40个百分点，显示公司在费用优化方面的成效。

5. **市场拓展**： - 海外市场增长迅速，未来仍有较大提升空间，尤其是海外风电高空作业设备市场。

- 公司产品已获得海外相关认证，助力海外收入增长。

6. **产品创新**： - 公司推出双机联动方案、大载荷升降机及齿轮齿条升降机等新产品，适应不同塔筒发展。

- 积极开发新产品，拓展建筑、通信、水电、桥梁、消防等新领域。

7. **投资建议**： - 维持2024-2026年营业收入预测分别为14.75亿元、18.99亿元和23.56亿元。

- 上调2024-2026年归母净利润预测分别为3.41亿元、4.48亿元和5.72亿元。

- 上调2024-2026年EPS分别为1.60元、2.11元和2.69元。

- 2024年10月29日股价为30.36元，对应PE分别为19倍、14倍和11倍，维持“增持”评级。

8. **风险提示**： - 新业务拓展不及预期。

- 盈利水平下滑。

- 风电装机不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。