食品饮料行业：德邦证券-食品饮料行业周报：强调树立大食物观，关注政策带来利好-240901

- 白酒行业受宏观经济和库存周期影响，整体营收增速放缓，但高端品牌如贵州茅台和五粮液表现稳健，推荐关注龙头企业。

- 啤酒行业高端化趋势持续，预计Q3销量改善，建议关注具备基本面支撑的优质龙头。

- 餐饮供应链、休闲零食和乳制品板块在政策利好和需求恢复下，关注业绩韧性强的企业和潜在反转标的。

### 食品饮料行业周报核心要点总结 1. **白酒行业**： - Q2营收增速普遍放缓，高端和地产酒龙头表现稳健，部分次高端酒企承压。

- 表现亮眼的公司包括老白干酒和迎驾贡酒。

- 贵州茅台和洋河股份发布3年分红规划，增强分红预期。

- 白酒板块本周上涨1.74%，预计中秋国庆旺季将推动龙头企业抢占市场份额，推荐关注贵州茅台、五粮液等。

2. **大众品**： - 各子板块长期逻辑不变，建议关注业绩超预期的标的。

- **啤酒**：青啤中期业绩承压，但高端化升级和成本红利将推动Q3销量改善，建议关注优质龙头。

- **餐饮供应链**：政策支持消费，期待后续资金和政策改善，推荐关注业绩韧性强的龙头公司。

- **休闲零食**：关注Q3基数走低和Q4备货机会，长期看好性价比和渠道红利。

- **乳制品**：Q2销售淡季，Q3动销有望恢复，关注基本面强的龙头企业。

3. **投资建议**： - **白酒**：关注五粮液、贵州茅台、老白干酒等。

- **啤酒**：推荐青岛啤酒、重庆啤酒等。

- **软饮料**：重点关注东鹏饮料、农夫山泉。

- **调味品**：关注中炬高新、海天味业。

- **乳制品**：关注伊利股份、新乳业。

- **餐饮供应链**：推荐安井食品、立高食品等。

- **休闲零食**：关注盐津铺子、三只松鼠等。

- **食品添加剂**：关注百龙创园、晨光生物。

4. **风险提示**： - 宏观经济下行、食品安全问题、市场竞争加剧、提价不及预期。

### 投资标的及推荐理由 #### 白酒板块 - **推荐标的**：五粮液、贵州茅台、顺鑫农业、老白干、今世缘、迎驾贡酒 - **推荐理由**：高端、地产酒龙头业绩稳健，部分上市公司如老白干酒和迎驾贡酒表现亮眼，预计中秋国庆双节期间将抢夺竞品份额。

#### 啤酒板块 - **推荐标的**：青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒 - **推荐理由**：青啤中期业绩展望乐观，行业整体高端化升级持续，餐饮、夜场消费恢复将加速高端化发展。

#### 软饮料板块 - **推荐标的**：东鹏饮料、农夫山泉 - **推荐理由**：具备基本面支撑，长期逻辑不变。

#### 调味品板块 - **推荐标的**：中炬高新、海天味业 - **推荐理由**：具备改善逻辑的企业，预计业绩将有所提升。

#### 乳制品板块 - **推荐标的**：伊利股份、新乳业、燕塘乳业 - **推荐理由**：下半年终端动销有望逐步恢复，基本面较强。

#### 餐饮供应链板块 - **推荐标的**：安井食品、立高食品、千味央厨、宝立食品 - **推荐理由**：关注相对稳健的龙头企业，后续需求改善后业绩具有弹性。

#### 休闲零食板块 - **推荐标的**：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、三只松鼠、洽洽食品、良品铺子 - **推荐理由**：关注红利延续标的及有望困境反转的企业。

#### 食品添加剂板块 - **推荐标的**：百龙创园、晨光生物 - **推荐理由**：行业前景看好，具备增长潜力。

### 风险提示 - 宏观经济下行风险 - 食品安全问题 - 市场竞争加剧 - 提价不及预期 以上是对投资报告中提到的标的及其推荐理由的总结。