五矿期货-农产品早报-250725

【期货品种】：大豆/豆粕 【交易方向】：中性 【理由】：外盘大豆处于低估值、供大于求状态，国内豆粕市场短期供应高，提货积极，但中美贸易关系及关税仍然存在不确定性。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：中性 【理由】：虽然美国生物柴油政策支撑油脂中枢，东南亚棕榈油产量同比恢复，但估值较高以及宏观需求偏弱限制上涨空间。

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看空 【理由】：国内进口利润窗口期最佳，预计下半年进口供应压力增大，郑糖价格延续跌势的概率偏大。

- 美豆价格微幅上涨，但因供需过剩和国内豆粕现货回落，整体维持区间震荡趋势。

- 棕榈油市场受到美国生物柴油政策支撑，但预计因产量增加和需求疲软，价格将震荡运行。

- 白糖期货小幅上涨，国内进口利润窗口期良好，未来郑糖价格可能延续跌势。