建信期货-锌期货日报-240725

【期货品种】：沪锌主力09合约 【交易方向】：看空 【理由】：海外矿山产量持续不及预期，国内矿山季节性减量使得国内炼厂原料偏紧，三季度面临零值或负值TC，炼厂亏损幅度走阔，消费淡季下游订单难以改善，镀锌、氧化锌开工环比走弱，进口窗口开启，压制升水上行空间，沪锌偏弱运行。

1. 沪锌低开，午后跌幅收窄，但基本面持续偏紧，炼厂亏损增加，消费淡季下游订单难以改善。

2. 进口窗口开启，压制升水空间，下游前期逢低点价，补库动能减弱，升水有所下调。

3. 沪伦比走高至8.5，进口窗口开启，压制升水上行空间，日内看跌情绪放缓，沪锌偏弱运行。