开源证券-策略“星”速递：阶段性逆风，配置“红利底仓+2 个左侧布局思路”-240616

1. A股市场近期处于逆风期，建议配置“红利底仓+2个左侧布局思路”。

2. 建议重点关注食品饮料、医药、半导体和养殖等领域，同时坚守红利底仓。

3. 震荡市中，左侧布局是明智选择，同时需关注政策变动、全球流动性及地缘政治风险。

1. 宏观经济基本面仍处于底部修复阶段，各领域需求低迷，金融数据偏弱，出口是亮点。

2. 市场交易重心或将转向“弱预期、弱现实”，风险资产或面临一定的逆风。

3. 左侧配置的重要性进一步提升，推荐“食品饮料&医药+半导体&养殖”的组合。

4. 坚守红利底仓，拿好右侧趋势，重点关注制造业出海、央国企红利资产以及全年主题方向。

5. 风险提示包括政策超预期变动、全球流动性及地缘政治风险、定价模型失效。

本报告的投资建议及理由为： 1. 阶段性逆风，配置“红利底仓+2个左侧布局思路”。

2. 左侧布局方向初显成效，重点推荐白马（食品饮料、医药）和新冒头的独立景气周期（半导体、养殖）。

3. 继续强调“宏观新范式”，宏观基本面仍处于底部修复阶段。

4. 逆风期还未结束，左侧继续加大“核心资产+独立景气”配置权重。

5. 5月下旬至6月下旬是政策真空期，左侧配置的重要性进一步提升。

6. 坚守红利底仓的基础上，推荐“食品饮料&医药+半导体&养殖”的组合。

7. 年中震荡市，左侧布局正当时，低估低配且【ROE均值-标准差】靠前的核心资产和独立景气周期是重点。

8. 坚守红利底仓，拿好右侧趋势，制造业出海+景气预期上修和央国企红利资产仍是底仓配置的最优选择。

9. 全年主题方向为低空经济和设备更新。

10. 风险提示包括政策超预期变动，全球流动性及地缘政治风险，定价模型失效。