华福证券-美联储降息后，四季度的季节效应如何演绎？-240925

1. 美联储降息对A股市场的季节效应和行业偏好产生影响，需重点关注科技制造、医药医疗和消费中的家电、汽车等机会。

2. 四季度市场表现较好，但需注意年底创业板指的分化，金融地产、建筑建材等行业有估值切换逻辑。

3. 历史数据显示，医药医疗在美联储降息年份Q4表现较好，投资者可关注利率敏感的金融地产和创新药等机会。

美联储降息后，四季度的季节效应表现明显。

国庆节前后A股市场呈现明显的节日效应，节前走弱概率大、节后走强概率大。

四季度市场整体表现较好，但需注意年底创业板指可能出现分化。

金融地产、建筑建材、家电等行业在四季度表现突出，估值切换和风格切换成为重要趋势。

美联储降息对A股偏好的影响表现为预防式降息和经济软着陆，成长风格表现较好。

投资建议包括关注金融地产、医药医疗和消费中的家电、汽车等机会。

风险提示包括历史不代表未来、数据处理偏差和市场剧烈波动等。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注大盘成长风格，尤其是在美联储降息年份Q4表现较好的科技制造、医药医疗。

2. 短期内，关注对利率敏感的金融地产，但要注意今年红利投资对金融地产拥挤度的影响。

3. 关注医药医疗中的创新药等机会，创新药久期较长，对融资利率变化敏感，或收获更大弹性。

4. 关注消费中的家电、汽车等机会，家电具备估值切换逻辑，汽车步入“金九银十“销售旺季，且今年各项“以旧换新”政策拉动家电、汽车消费，家电、汽车迎来重要发展机遇。