开源证券-北交所策略专题报告：北交所开市三年聚集54%的小巨人企业撬动新三板，北证估值PE43X-241117

- 北交所自开市三年来，已聚集140家国家级专精特新“小巨人”企业，占上市公司总数的54%，推动新三板高质量扩容。

- 近期北交所市场震荡下滑，企业估值高企，需关注回调风险，尤其是PETTM超过45X的企业占比达46.69%。

- 中长期看，部分业绩稳定且估值合理的公司仍具配置价值，流动性表现略有下滑。

### 北交所策略专题报告核心要点总结 #### 宏观层面 - **北交所开市三周年**：截至2024年11月15日，北交所上市公司总数为257家，市值6787.79亿元，流通市值4009.83亿元。

- **市场定位**：北交所专注于创新型中小企业，提升制度包容性，获得市场认可。

#### 中观层面 - **小巨人企业聚集**：国家级专精特新“小巨人”企业140家，占比54.47%，高于上证主板、深圳主板及创业板。

- **新三板发展**：挂牌企业数量逐年增长，营收和盈利能力显著提升，尤其是营收在2-10亿及净利润在3000万-1亿的企业数量增加明显。

#### 微观层面 - **市场波动与估值**：北交所市场近期震荡下滑，北证50指数收于1344.33点，PETTM为57.69X。

高估值企业（PETTM>45X）占比46.69%，需关注短期波动风险。

- **IPO审核动态**：本周有1家企业提交注册，1家过会，2家企业处于问询阶段。

#### 风险提示 - 政策落地不达预期、数据统计误差及宏观环境风险需关注。

整体来看，北交所在服务创新型中小企业方面取得了显著成效，但市场波动性和高估值风险也需引起重视。

本报告的投资建议及理由为： - 短期内需关注北交所市场的震荡下滑及高波动性风险。

- 对于过高估值的公司，需警惕其回归市场状况的可能性。

- 中长期来看，北交所部分公司的配置价值仍具吸引力。

- 特别关注业绩稳定且估值合理或具稀缺性的标的。

- 整体PE估值下滑，流动性有所减弱，需保持谨慎态度。