五矿期货-铜周报：关注国内会议和美国关税落地情况-250301

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：供应方面，铜精矿现货加工费负值扩大，粗铜加工费下跌，冷料供应收紧，显示出供应压力。

库存方面，三大交易所库存环比减少，现货市场贴水情况加重，反映出市场需求疲软。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：看空 【理由】：国内电解铜进口亏损持续，洋山铜溢价下滑，进口需求降低。

同时，下游精铜杆企业开工率下滑，新增订单有限，现货市场成交偏弱，进一步表明需求不足。

【期货品种】：废铜 【交易方向】：中性 【理由】：废铜价格差缩窄，虽然再生铜制杆企业开工率回升，但整体市场需求依然不明朗，维持中性判断。

【期货品种】：铜材 【交易方向】：看空 【理由】：根据海关数据显示，铜材进口同比增加，但整体需求不振，加之下游企业开工率下降，市场信心不足，建议看空。

- 铜精矿现货加工费负值扩大，粗铜加工费下跌，冷料供应边际收紧，巴拿马CobrePanama铜矿未来仍待观察。

- 三大交易所库存小幅减少，上海现货市场贴水期货，整体市场成交偏弱。

- 国内电解铜进口亏损加大，需求疲软，下游精铜杆企业开工率下降，但废铜价差缩窄，回升迹象显现。