泰格医药：财信证券-泰格医药-300347-2024年半年报点评：2024Q2业绩环比改善，新签订单增长较好-240830

投资标的：泰格医药（300347） 推荐理由：2024年上半年业绩环比改善，新签订单增长良好，临床试验相关服务收入稳健。

公司在海外市场拓展和团队建设方面表现出色，预计未来业绩将持续增长，具备良好的投资价值。

维持“买入”评级。

- 泰格医药2024年上半年营业收入33.58亿元，同比下降9.50%，但Q2业绩环比改善，扣非净利润环比增长11.29%。

- 临床试验相关服务收入稳健增长，海外业务持续扩展，尤其在北美市场表现良好。

- 预计2024-2026年归母净利润将逐年增长，给予“买入”评级，合理市值为424.75-495.90亿元。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1，公司实现营业收入33.58亿元，同比下降9.50%；扣非归母净利润6.40亿元，同比下降19.30%。

- 2024Q2，公司实现营业收入16.98亿元，同比下降10.92%，环比增长2.28%；扣非归母净利润3.37亿元，同比下降18.19%，环比增长11.29%。

2. **业务板块分析**： - 临床试验技术服务板块收入为16.37亿元，同比下降22.17%。

下降原因包括去年同期特定疫苗项目收入及行业竞争加剧。

- 临床试验相关服务及实验室服务板块收入为16.59亿元，同比增长5.84，主要由于业务需求增加和效率提升。

3. **海外业务**： - 2024H1境外收入为14.74亿元，同比下降8.58%。

剔除特定疫苗项目后，境外收入实现增长。

- 海外临床运营业务在北美持续增长，境外项目数量达263个。

4. **新签订单**： - 2024H1新签订单数量和金额同比均实现较好增长，受益于跨国药企和国内药企的需求。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.48亿元、20.35亿元和25.42亿元，EPS分别为1.44元、2.35元和2.94元。

- 预计2024年新签订单将保持良好增长趋势。

6. **估值与投资建议**： - 公司2024年的合理市值为424.75-495.90亿元，目标价格为49.10-57.33元/股，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 包括行业政策风险、汇率变动风险、行业竞争加剧风险、订单增长不及预期风险、人才流失风险等。

这些信息为专业投资者提供了对泰格医药的业绩、业务结构、市场前景及投资建议的全面了解。