常青科技：财通证券-常青科技-603125-产销增长贡献营收，原料价格下降有望利润回升-240806

投资标的：常青科技（603125） 推荐理由：公司上半年营收同比增长8.77%，产销量提升弥补了价格下滑，预计主要原材料价格下降将推动后续盈利回升。

拥有多款高端精细化工产品，募投项目扩建产能，未来成长空间广阔，维持“增持”评级。

- 常青科技2024年上半年营收同比增长8.77%，但归母净利润略有下滑5.73%，主要由于原材料价格上涨。

- 尽管产品售价略有承压，但产销量的提升和主要原材料价格回落预期将有助于未来盈利回升。

- 投资建议维持“增持”评级，预计2024-2026年公司收入和利润将持续增长，但需关注新产品推广和产能建设风险。

作为专业投资者，提取以下关键信息： 1. **公司基本信息**： - **股票代码**：603125 - **公司名称**：常青科技 2. **财务数据**： - **2024年上半年**： - **营收**：5.42亿元，同比+8.77% - **归母净利润**：1.03亿元，同比-5.73% - **扣非后归母净利润**：0.96亿元，同比-11.05% - **2024年Q2单季度**： - **营收**：2.99亿元，同比+14.48%，环比+23.27% - **归母净利润**：0.57亿元，同比-10.18%，环比+22.13% - **扣非后归母净利润**：0.52亿元，同比-16.44%，环比+17.43% 3. **产品产销量与价格**： - **2024年上半年**： - **高分子新材料特种单体**： - **产量**：19895.11吨，同比+13.76% - **均价**：13715.86元/吨，同比-5.92% - **特种单体中间体**： - **产量**：30212.14吨，同比+22.56% - **均价**：12652.64元/吨，同比-9.08% - **专用助剂**： - **产量**：20054.74吨，同比+11.55% - **均价**：19843.15元/吨，同比-6.03% 4. **主要原材料价格**： - **纯苯**：7534.37元/吨，同比+20.19% - **乙烯**：6826.68元/吨，同比+9.58% - **苯酚**：6824.64元/吨，同比+2.03% - **三氯化磷**：5151.64元/吨，同比-7.12% 5. **原材料价格趋势**： - **纯苯价格**： - **2024年8月2日**：8570元/吨（含税） - **6月下旬最高点**：9430元/吨（含税） - 原材料价格下降有望对公司后续盈利产生积极影响。

6. **投资建议**： - **未来营收预测**： - **2024年**：11.76亿元 - **2025年**：18.34亿元 - **2026年**：22.09亿元 - **未来归母净利润预测**： - **2024年**：2.32亿元 - **2025年**：3.83亿元 - **2026年**：4.88亿元 - **对应PE**： - **2024年**：21.23倍 - **2025年**：12.86倍 - **2026年**：10.08倍 - **评级**：增持 7. **风险提示**： - 新产品推广不及预期风险 - 新产能建设不及预期风险 - 下游需求不及预期风险 - 人民币汇率波动风险