新益昌：开源证券-新益昌-688383-公司深度报告：受益LED固晶设备需求加速，布局先进封装+机器人布局打开成长空间-250810

投资标的：新益昌（688383） 推荐理由：公司受益于LED固晶设备需求加速，拓展先进封装和机器人业务，预计2025-2027年归母净利润持续增长，市场前景乐观，维持“买入”评级。

- 新益昌受益于LED固晶设备需求加速，预计未来业绩将显著增长，维持“买入”评级。

- 公司在Mini/MicroLED市场具备技术优势，并拓展半导体及机器人业务，开辟新的收入增长空间。

- 风险主要来自于下游需求不及预期及产品研发进度的延迟。

新益昌（688383）是一家全球LED固晶设备的龙头企业，目前受益于LED厂商的扩产及Mini/MicroLED的渗透，预计将迎来良好的业绩增长。

公司计划在2025-2027年实现归母净利润分别为0.4亿元、1.4亿元和2.7亿元，当前股价对应的市盈率（PE）为196.0倍、53.1倍和27.8倍，维持“买入”评级。

根据市场预测，MiniLED的全球市场规模预计在2028年将超过30亿美元，复合增长率约为40%；而MicroLED市场预计在2027年突破100亿美元。

公司依托在传统LED固晶设备领域的技术积累，已实现对MiniLED固晶设备的深度覆盖，并在积极推进MicroLED设备的研发。

在拓展先进封装和机器人业务方面，公司持续推出半导体固晶机产品系列，并计划在2025年推出焊线机和测试包装设备，助力国产替代进程。

同时，凭借在核心零部件和软件控制算法的自研能力，公司正在布局机器人方向，未来有望快速切入市场并提升竞争力。

需要注意的风险包括下游需求不及预期以及产品研发和验证进度的延迟。