消费电子行业：国元国际-消费电子行业2025年投资策略：AI应用渗透率提升推动手机量价稳健增长-241210

- 预计2025年消费电子行业将因AI应用渗透率提升而推动手机销量和价格稳健增长。

- 2024年手机整机和核心零部件企业的收入与利润大幅回暖，但低端价值链企业仍面临挑战。

- 推荐舜宇光学、瑞声科技和丘钛科技等龙头企业，同时关注东江集团控股的潜在增长机会。

消费电子行业在2025年的投资策略主要基于AI应用渗透率的提升，预计将推动手机的量价稳健增长。

2024年，消费电子板块略微跑赢市场，受益于国内经济政策和美联储降息等因素，恒生指数上涨16.53%，电子零件板块上涨17.73%。

全球手机出货量自2023年下半年开始复苏，手机整机和核心零部件企业的收入和利润显著回暖，而低端价值链企业仍面临挑战，毛利率恢复缓慢。

投资建议方面，重点推荐以下标的：舜宇光学科技（2382.HK），瑞声科技（2018.HK），丘钛科技（1478.HK），均为行业龙头，具备良好的增长潜力。

同时，东江集团控股（2283.HK）在多个领域有持续增长的预期，值得关注。

风险提示包括宏观经济波动、消费复苏进度低于预期以及全球供应链动荡等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 舜宇光学科技（2382.HK）：光学摄像头龙头，受益于AI应用对手机光学硬件功能的提升，预计相关供应商的ASP和毛利率将得到提升。

当前股价对应2024年PE为28.1倍。

2. 瑞声科技（2018.HK）：手机声学龙头，快速通过并购切入车载声学领域，光学模组进展顺利。

当前股价对应2024年PE为24.8倍。

3. 丘钛科技（1478.HK）：手机模组行业龙头，高端模组占比迅速提升，并积极拓展机器视觉业务。

当前股价对应2024年PE为23.3倍。

4. 东江集团控股（2283.HK）：在手机、可穿戴设备、电子烟和医疗设备领域收入有望持续增长，净利率也有望持续提高。

当前股价对应2024年wind预期PE为5.8倍，建议积极关注。