石油石化行业：天风证券-石油石化行业深度研究：能源版图西移，新疆煤化工或迎来历史性发展机遇-250317

- 新疆凭借优质的煤炭资源和政策支持，有望成为煤化工投资热土，未来发展潜力巨大。

- 重大水资源和运输成本问题逐步得到缓解，提升了煤化工项目的经济性和可行性。

- 规划中的煤化工项目投资额超过8000亿，预计将显著拉动煤炭消费增长，相关企业如宝丰能源等值得关注。

该研究报告分析了新疆煤化工行业的投资机会和发展前景，主要内容如下： 1. 新疆的煤炭资源丰富，国家和自治区政策支持煤化工产业发展，水资源和运输成本的制约因素逐步缓解。

2. 准东供水工程将解决煤化工发展中的水资源瓶颈，规划总供水量达到6亿立方米。

3. 新的管道运输方式提高了出疆效率，煤制油和煤制天然气可以利用现有管道，降低运输成本。

4. 新疆煤炭价格低廉，煤化工项目的经济性良好，煤制烯烃、煤制气和煤制油的毛利率分别为45%、23%和34%。

5. 新疆已规划现代煤化工项目投资超过8000亿，主要包括煤制烯烃、煤制天然气和煤制油项目，未来煤炭消费将显著增长。

6. 投资建议包括关注在新疆布局煤化工的公司，如宝丰能源、中基健康和广汇能源，以及相关设备和EPC环节的公司。

7. 风险提示包括项目进展不及预期、行业竞争加剧、原料价格波动和碳税风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 宝丰能源：作为煤制烯烃的龙头企业，宝丰能源在宁夏、内蒙和新疆三地布局，其中内蒙基地已投产300万吨烯烃，新疆基地的400万吨煤制烯烃项目正在积极推进。

公司盈利能力稳定，成长空间广阔。

2. 中基健康：公司正在筹划重大资产重组，拟购买新业能化不少于75%的股权。

新业能化贯通煤制天然气、甲醇、BDO、POM产业链，有助于提升公司的市场竞争力。

3. 广汇能源：公司在煤化工领域的布局值得关注，具有潜在的投资价值。

4. 三维化学：在设备环节，三维化学的建筑建材团队覆盖，适合关注。

5. 航天工程：同样是设备环节的公司，值得投资者关注。

6. 蓝石重装：与机械团队联合覆盖，建议关注其在设备环节的表现。

7. 中石化炼化工程：在EPC环节，该公司具有良好的市场前景。

8. 中国化学：同样在EPC环节，建筑建材团队覆盖，值得关注。

9. 东华科技：在EPC环节的公司，建筑建材团队覆盖，具有投资价值。

整体来看，以上公司在新疆煤化工项目布局及相关产业链中具有较强的竞争力和成长潜力，值得投资者关注。