电力设备行业：华福证券-电力设备行业产业周跟踪：固态电池产业化加速，维缔打造HVDC 800V生态圈-250525

- 固态电池商业化进程加速，商用车电动化转型正在进行中，关注矿山和物流等环节。

- 光伏新增装机大幅增长，预计短期内分布式装机受扰动，但集中式装机将支撑需求。

- 风电项目施工加快，4月装机节奏明显提升，海风项目业绩有望兑现。

- 储能市场稳步增长，工商储步入百MWh级时代，意大利储能装机持续上升。

- 维谛计划推出800VDC解决方案，推动电力设备行业发展，氢能政策加速推广。

- 风险包括电动车消费复苏不及预期、光伏需求不及预期及行业竞争加剧等。

电力设备行业周跟踪报告总结如下： 1. **锂电板块**：固态电池商业化进程加速，新材料不断涌现；商用车电动化转型加速，重点关注矿山、物流和换电等领域。

2. **光伏板块**：2025年1-4月国内光伏新增装机104.9GW，同比增长75%；4月新增装机45.22GW，同比增长215%。

预计短期内分布式装机可能受扰动，但下半年集中式装机有望支撑需求。

3. **风电板块**：多个海上风电项目进入施工期，4月风电装机速度加快，显示出抢装效应。

4. **储能板块**：意大利一季度储能装机266MW/497MWh，整体稳步增长；国内工商储能逐步迈入百MWh级别。

5. **电力设备及工控板块**：维谛计划于2026年推出800VDC解决方案，支撑英伟达的计算平台；国网固定资产投资创历史新高；苹果技术推动人形机器人训练向低成本高效率发展。

6. **氢能板块**：国家发改委强调控制落后产能扩张，推动绿醇、绿氨、绿氢等新能源船舶的应用，山西省对新购氢能货车提供补贴。

7. **风险提示**：包括电动车消费复苏不及预期、光伏需求不足、行业竞争加剧、原材料价格波动、风电装机不及预期、政策落实滞后、国际政治风险等。

投资标的及推荐理由提取如下： 1. 固态电池板块 - 推荐理由：固态电池商业化进程加速，新材料变化多多，商用车电动化转型进行中，关注矿山、物流、换电等环节。

2. 光伏板块 - 推荐理由：4月国内光伏新增装机高增，产业链部分环节价格有企稳迹象，预计随着下半年国内集中式装机起量，将对国内需求形成一定支撑。

3. 风电板块 - 推荐理由：多个重大海风项目进入施工期，4月风电装机节奏加快，显示了一定抢装效应，相关企业Q2业绩有望兑现。

4. 储能板块 - 推荐理由：意大利一季度储能装机稳步增长，国内工商储步入百MWh级时代，新型应用场景逐步兴起。

5. 电力设备及工控板块 - 推荐理由：维谛规划于2026年推出800VDC解决方案，支撑英伟达整机柜计算平台；国网固定资产投资创历史新高，重点工程持续稳步推进。

6. 氢能板块 - 推荐理由：国家发改委提出要遏制落后产能无序扩张，推动绿醇、绿氨、绿氢等新能源船舶推广应用，山西省对新购氢能货车予以补贴。

风险提示包括电动车消费复苏不及预期、光伏下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料价格波动、风电装机不及预期、政策落地不及预期、国际政治形势风险等。