军工行业：华福证券-军工行业2024中期策略：穿越逆境，以觅星辰-240711

1）军工行业2024中期策略：穿越逆境，以觅星辰，基本面/估值/配置比例回归历史低位，需求复苏在即。

2）投资主线一：关注主战装备领域，航空、发动机、航天特种装备和信息化等方向有望迎来恢复性订单需求。

3）投资主线二：抓住“新质作战力”机遇，关注现代战争“三高一低”需求和无人化作战领域的发展。

军工行业2024中期策略：短期配置低点，中期基本面好转，长期做精做强。

投资主线一：关注航空、发动机、航天特种装备、信息化领域公司。

投资主线二：关注现代战争需求和无人化作战领域公司。

风险提示：行业需求恢复进度不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1）航空行业： - 上游材料：西部超导、光威复材，因为有恢复性订单需求。

- 中游制造：三角防务，因为有恢复性订单需求。

- 下游主机：中航沈飞、中航西飞，因为有恢复性订单需求。

2）发动机行业： - 上游材料：钢研高纳、航材股份，因为有恢复性订单需求。

- 中游制造：航宇科技、中航重机、图南股份，因为有恢复性订单需求。

- 中游系统：航发控制，因为有恢复性订单需求。

- 下游主机：航发动力，因为有恢复性订单需求。

3）航天特种装备行业： - 器件组件：航天电器、国博电子、亚光科技，因为有恢复性订单需求。

- 材料：菲利华，因为有恢复性订单需求。

4）信息化行业： - 数据链/互联互通：海格通信、七一二、新劲刚、邦彦技术，因为有恢复性订单需求。

- 武器平台信息化程度提升：振华风光、国力股份、高华科技，因为有恢复性订单需求。

- 地球底座：中科星图，因为有恢复性订单需求。

5）现代战争装备行业： - 中游系统：北方导航、国科军工，因为有恢复性订单需求。

- 下游总体：中兵红箭、高德红外、广东宏大，因为有恢复性订单需求。

6）无人化作战行业： - 中上游配套：广联航空、晶品特装，因为有恢复性订单需求。

- 无人机系统：航天电子，因为有恢复性订单需求。

- 水下无人作战：西部材料、长盈通，因为有恢复性订单需求。