立高食品：中邮证券-立高食品-300973-奶油表现持续亮眼，经营性利润率提升-241031

投资标的：立高食品（300973） 推荐理由：公司奶油业务持续高增，经营性利润率提升，冷冻烘焙品类虽受影响但整体毛利率稳定。

预计未来营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级，具备良好投资价值。

- 立高食品2024年前三季度营业收入同比增长5.22%，归母净利润增长显著，达到28.21%。

- 奶油产品持续高增，冷冻烘焙品类因商超渠道调整出现下滑。

- 公司预计2024-2026年营收和归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注食品安全和原材料价格波动风险。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度： - 营业总收入：27.17亿元，同比增长5.22% - 归母净利润：2.03亿元，同比增长28.21% - 扣非净利润：1.91亿元，同比增长31.32% - 2024年Q3： - 营业总收入：9.36亿元，同比下降1.11% - 归母净利润：0.68亿元，同比增长35.07% - 扣非净利润：0.67亿元，同比增长57.43% 2. **产品表现**： - 冷冻烘焙品类前三季度下滑约7%，Q3降幅扩大。

- 奶油产品延续高增，核心产品势能强劲。

- 原料业务前三季度同增约30%，稀奶油产品贡献显著。

- 第二条奶油产线已投产，新品330PRO于10月初上市。

3. **渠道表现**： - 流通渠道实现11%增长，主要受奶油高增和头部经销商政策支持。

- 商超渠道下滑约10%，因产品下架调整导致销售时间减少。

- 餐饮新零售占比持续提升，未来有望提供更多定制化高端产品。

4. **财务指标**： - 2024年前三季度毛利率：32.17%，归母净利率：7.47%。

- 2024年Q3毛利率：31.34%，归母净利率：7.25%。

- 销售、管理、研发、财务费用率分别为11.53%、6.97%、3.77%、0.25%。

5. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年营收预测为37.71亿元、43.03亿元、47.49亿元。

- 归母净利润预测为2.78亿元、3.32亿元、3.82亿元。

- 对应未来三年EPS分别为1.64元、1.96元、2.26元。

- 当前股价PE分别为22倍、19倍、16倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 食品安全风险。

- 市场竞争加剧风险。

- 原材料价格波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、未来增长潜力及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。