有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：Equinox Gold 2024Q2黄金产量环比增加9.39%至3.8吨，经调整后的净利润为亏损580万美元-240809

1) Equinox Gold 2024年第二季度黄金产量环比增加9.39%，但经调整后的净利润为亏损580万美元。

2) 2024年第二季度营业收入同比下降，矿山运营净利润受到Aurizona、Fazenda和SantaLuz矿山的影响。

3) 资本支出增加，现金及现金等价物为1.675亿美元，净债务为13.09亿美元，存在美联储政策收紧、地缘政治风险和国内消费力度不及预期等风险。

### Equinox Gold 2024Q2 季报核心要点总结 1. **产量与销量**： - 黄金产量：122,221盎司（3.80吨），环比增加9.39%，同比减少11.22%。

- 黄金销量：115,423盎司（3.59吨），环比减少0.93%，同比减少16.42%。

2. **成本情况**： - 单位黄金销售现金成本：1,747美元/盎司，环比增长11.49%，同比增长28.36%。

- 总维持成本（AISC）：2,041美元/盎司，环比增长4.67%，同比增长35.89%。

3. **价格与营收**： - 平均实现价格：2,328美元/盎司，环比增加12.68%，同比增加18.65%。

- 营业收入：2.69亿美元，环比增加11.65%，同比减少0.81%。

4. **财务业绩**： - 矿山运营净利：2,660万美元，环比增长133.33%，同比减少13.36%。

- 净利润：2.838亿美元（受益于资产重估），调整后净利润为亏损580万美元。

5. **现金流与支出**： - 矿山营运现金流：5940万美元，环比增长6.64%，同比减少23.55%。

- 资本支出：维持支出3,100万美元，非维持支出8,260万美元。

- 现金及现金等价物：1.675亿美元。

6. **风险提示**： - 美联储政策收紧、经济衰退风险。

- 俄乌及巴以冲突持续风险。

- 国内消费不及预期。

- 海外能源问题严峻。

整体来看，Equinox Gold在2024Q2面临产量和销量下降的挑战，但通过金价上涨部分抵消了营收的下降，净利润情况则因资产重估而有所改善。

投资标的：Equinox Gold（埃奎诺克斯黄金） 推荐理由： 1. **产量环比增长**：2024年第二季度黄金产量为122,221盎司（约3.80吨），环比增加9.39%，显示出生产恢复的迹象。

2. **金价上涨**：本季度黄金实现价格为2,328美元/盎司，环比增加12.68%，同比增加18.65%。

金价的上涨有助于提升公司的收入和利润。

3. **矿山运营净利改善**：矿山运营净利润为2,660万美元，环比增长133.33%，得益于Greenstone的商业化前生产贡献及金价上涨。

4. **现金流稳定**：来自矿山运营产生的现金流为5940万美元，环比增长6.64%，尽管同比有所下降，但仍保持一定的现金流入。

5. **资本支出计划**：维持支出和非维持支出分别为3,100万美元和8,260万美元，显示出公司在扩展和维护矿山运营方面的积极态度。

6. **流动性情况良好**：截至2024年6月30日，现金及现金等价物为1.675亿美元，提供了良好的流动性支持。

7. **潜在的价值重估**：公司对Greenstone资产的重新计量可能为未来的财务表现带来积极影响。

需要注意的风险包括美联储政策收紧、地缘政治冲突持续、国内消费不及预期以及海外能源问题的严峻性等。

投资者在决策时应综合考虑这些因素。