信维通信：长城证券-信维通信-300136-消费电子市场复苏回升，24年整体业绩快速增长-250512

投资标的：信维通信（300136） 推荐理由：公司在消费电子市场复苏背景下，2024年业绩大幅增长，且积极推进新业务发展，盈利能力稳健。

随着AI技术进步，智能终端需求提升，预计未来业绩将持续增长，故上调至“买入”评级。

信维通信2024年业绩增长显著，营收87.44亿元，净利润6.62亿元，主要受益于消费电子市场复苏和新业务发展。

2025年第一季度业绩短期下滑，但预计从第二季度开始改善，整体运营依然稳健。

公司产品在AI赋能的智能终端领域需求持续增长，未来有望实现更高的盈利能力，评级上调至“买入”。

信维通信（300136）在2024年实现营收87.44亿元，同比增长15.85%；归母净利润6.62亿元，同比增长26.89%；扣非净利润5.38亿元，同比增长22.31%。

然而，2025年第一季度，公司营业收入为17.43亿元，同比下降6.19%，环比下降25.82%；归母净利润0.77亿元，同比下降48.90%，环比下降39.63%；扣非净利润0.52亿元，同比下降56.28%，环比下降59.67%。

2024年，公司在宏观经济稳中有进、消费电子市场复苏的背景下，保持了业务优势，并积极推进新业务发展，取得了较快的业绩提升。

尽管2025年第一季度业绩短期下滑，预计从第二季度开始经营将逐步改善。

2024年，公司整体毛利率为20.82%，净利率为7.49%。

费用方面，销售、管理、研发及财务费用率分别为0.78%、5.16%、7.74%和负0.35%，整体期间费用率有所下降。

公司受益于AI技术的发展，智能终端需求持续复苏，与国内外大客户保持积极合作，推动了产品类型和技术能力的提升。

LCP产品已导入北美客户，卫星通讯业务规模持续扩大，特别是在高精密连接器、高速连接器等领域取得了突破。

公司上调至“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为7.37亿元、8.00亿元、8.54亿元，EPS分别为0.76元、0.83元、0.88元，PE分别为27X、25X、24X。

风险提示包括市场竞争加剧、下游需求不及预期、客户集中风险以及汇率波动影响。