半导体与半导体生产设备行业：国元证券-半导体与半导体生产设备行业研究报告：创新驱动与产业链协同发展，安徽集成电路崛起-240903

- 人工智能需求将推动半导体行业快速增长，特别是在算力芯片和存储芯片领域。

- 中国半导体自给率低，但封测行业强劲，未来有望受益于算力芯片需求提升。

- 安徽集成电路产业快速崛起，形成高效产业集群，支撑地方经济发展。

### 半导体与半导体生产设备行业研究报告核心要点 #### 1. 人工智能推动半导体增长 - **AI成为核心驱动力**：AI服务器需求激增，汽车、PC和智能手机端侧AI推动销量和硬件升级。

- **产品结构变化**：高算力需求促使算力芯片和存储芯片增长速度快于其他芯片，全球销售额比重提升。

- **封装技术**：Chiplet因其高良率和低成本满足高性能需求，2.5D/3D封装行业将受益；HBM技术解决“内存墙”问题，进入快速发展期。

#### 2. 中国半导体行业面临机遇与挑战 - **自给率低**：2023年自给率仅23.3%，预计2027年提升至26.6%，受出口管制影响发展受阻。

- **中低端产品为主**：高端领域仍有提升空间，受限于EDA工具和高端设备。

- **制造能力提升需求**：美国限制台积电为中国代工高端芯片，中国需提升自主制造能力。

#### 3. 安徽集成电路产业发展 - **产业集群形成**：京东方、晶合集成等领军企业推动产业集群和生态建设，经济结构优化。

- **存储行业**：长鑫存储与兆易创新合作，产能提升至8.5万片/月，推动HBM产业发展。

- **显示面板**：依托京东方等企业，响应市场需求扩大产能，OLED需求回暖。

- **汽车电子**：汽车产业支柱地位，尽管缺乏全球领先芯片厂商，但可通过内部协同提升技术水平。

#### 4. 风险提示 - **上行风险**：下游景气度提升和AI应用加速落地。

- **下行风险**：行业竞争加剧、下游需求复苏不及预期、贸易摩擦加剧。

### 投资标的及推荐理由 1. **长鑫存储（合肥市政府与兆易创新合资）** - **推荐理由**：长鑫存储专注于DDR4、DDR5等高性能存储产品，工艺节点已达到17nm，产能位居全球第四。

与通富微电合作打造的HBM产线，有望推动chiplet产业落地，满足高算力需求。

2. **京东方、维信诺、视涯（显示面板产业）** - **推荐理由**：依托京东方及其他领军企业，安徽省显示产业形成了完整的生态链。

受益于LCD和OLED市场需求的回暖，具备扩大产能的潜力，适合关注。

3. **奇瑞、江汽、蔚来（汽车电子领域）** - **推荐理由**：汽车产业为安徽省的支柱产业，电动智能化趋势将推动汽车电子需求。

虽然尚未拥有全球领先的汽车芯片厂商，但通过内部协同，有望提升本地汽车芯片厂商的技术水平和竞争力。

### 风险提示 - **上行风险**：下游景气度加速提升、AI应用加速落地可能推动相关企业业绩增长。

- **下行风险**：行业竞争加剧、下游需求复苏不及预期、贸易摩擦加剧可能影响投资回报。