中原证券-河南研究：经济数据跟踪（2025年7月）-250821

- 2025年7月，全国经济主要指标增速放缓，河南省经济表现优于全国，工业增加值和消费品零售总额均实现较快增长。

- 河南省内部经济结构仍需政策支持，内生动能不足，未来发展需关注政策落实和内需恢复情况。

- 各地市经济增速普遍高于全省平均水平，但固定资产投资增速乏力，需警惕政策落实和贸易摩擦带来的风险。

报告总结如下： 1. **全国经济运行情况**：2025年7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额增长3.7%，固定资产投资累计增长1.6%。

主要经济指标增速放缓，有效需求不足问题突出。

政治局会议强调稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，外部需求有望因中美经贸会谈而改善，消费政策也在加力。

2. **河南省经济运行情况**：河南省7月份规模以上工业增加值同比增长8.8%，社会消费品零售总额增长4.8%，固定资产投资累计增长5.6%，房地产开发投资下降8.0%。

总体表现稳中向好，但内生动能不足，需政策支持以巩固经济基础。

3. **河南省18地市经济运行情况**：郑州市贡献全省23.1%的经济总量，洛阳和南阳分别位列第二和第三。

16个地市GDP增速超过全省平均水平，消费动能乐观，但固定资产投资增速普遍偏弱，集中在6.0%-7.0%区间。

4. **风险提示**：政策落实进度、内需恢复及贸易摩擦加剧可能影响经济修复进度。