煤炭开采行业：光大证券-煤炭开采行业周报：海外再生扰动，关注进口煤边际变化-250831

- 印尼近期示威活动可能影响煤矿生产和出口，需密切关注其对全球煤炭供应的影响。

- 本周煤价回落，但海外油气价格上涨，煤矿开工率下降，铁水产量上升。

- 投资建议看好煤炭股，特别是焦煤股，推荐中国神华、中煤能源等，关注潜在的政策风险。

本周煤炭开采行业周报主要内容如下： 1. 海外动态：印度尼西亚发生大规模示威，可能影响煤矿生产和出口。

印尼2024年煤炭产量预计为8.4亿吨，占全球9%，出口5.4亿吨，占全球煤炭贸易的29.8%。

2. 煤价走势：本周港口煤价回落，秦皇岛港动力煤平仓价为695元/吨，环比下降1.14%；陕西榆林动力混煤价格为540元/吨，环比下降1.46%；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格上涨至72美元/吨。

3. 煤矿开工率：动力煤矿开工率下降至89.4%，炼焦煤矿开工率为84.0%；高炉产能利用率为90.02%，日均铁水产量240.06万吨，同比上升。

4. 港口库存：秦皇岛港煤炭库存为610万吨，环比上升4.27%；环渤海港口库存为2300万吨，环比下降1.18%。

5. 投资建议：煤价预期改善，推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业等煤炭股，尤其关注焦煤股如潞安环能、山西焦煤。

6. 风险分析：需关注经济增速下滑、水电出力超预期、海外煤价大幅下跌及政策实施力度不足等风险因素。

投资标的： 1. 中国神华 2. 中煤能源 3. 陕西煤业 4. 潞安环能 5. 山西焦煤 6. 平煤股份 7. 淮北矿业 推荐理由： 近期“反内卷”、“查超产”等消息对煤价中长期的预期有明显改善，煤炭股的估值和盈利均有较大的上升空间。

因此，建议关注煤炭股，尤其是焦煤股的配置价值。