美格智能：长城证券-美格智能-002881-全年业绩实现大幅增长，全球化布局稳步推进，持续推动端侧AI规模化拓展-250123

投资标的：美格智能（002881） 推荐理由：公司2024年预计归母净利润大幅增长73.62%-120.12%，高算力AI模组应用加速，智能汽车和海外市场业务持续扩展，未来有望受益于生成式AI及端侧应用发展，维持“买入”评级。

- 美格智能预计2024年归母净利润将实现73.62%-120.12%的增长，扣非后净利润增长高达275.45%。

- 公司高算力AI模组应用加速落地，已与多家行业领先客户合作，拓展云服务器、无人机等领域。

- 海外业务持续增长，预计未来将提升至50%以上，整体业绩受益于生成式AI和端侧应用的发展。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年净利润将持续增长，但需关注行业竞争和宏观经济风险。

美格智能（002881）在2024年度业绩预告中预计实现归母净利润1.12亿元至1.42亿元，同比增长73.62%至120.12%；扣非后归母净利润预计为1.09亿元至1.39亿元，同比增长194.30%至275.45%。

公司高算力AI模组的应用加速落地，覆盖算力范围为12Tops至48Tops，涵盖入门级、中端和旗舰级产品。

2025年国际消费电子展上，美格智能与阿加犀及高通合作发布人形机器人原型机“通天晓”，搭载美格智能的高算力AI模组。

在智能汽车领域，公司5G智能座舱模组和车规级通信模组出货量快速增长，MA951系列模组已进入量产阶段。

公司海外业务营收增长显著，2024年前三季度海外业务占比提升至约32%，同比增长50.43%。

未来计划将海外市场占比提升至50%以上。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为1.27亿元、1.67亿元和2.11亿元，EPS分别为0.48元、0.64元和0.81元，当前股价对应PE分别为69倍、53倍和42倍。

公司对未来业绩发展持乐观态度，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、宏观经济波动、产品质量管控和汇率风险。