志邦家居：西南证券-志邦家居-603801-多渠道发力，品类协同成效明显-240501

投资标的：志邦家居（603801） 推荐理由：公司多渠道发力，品类协同成效明显，业绩稳健增长，大宗和零售渠道齐头并进，渠道基础坚实，具有较好的投资价值。

1. 志邦家居2023年业绩稳健增长，营收和净利润同比均有提升，2024年一季度营收略有增长但净利润下滑。

2. 公司毛利率整体稳中有降，橱柜品类收入增长主要驱动为销量增长，衣柜品类体量持续提升，木门墙板增长亮眼。

3. 零售拓店步伐稳健，大宗业务较快增长，海外业务实现营收增长，公司渠道基础坚实，盈利预测稳健，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收和净利润同比增长率 2. 公司2023Q4和2024Q1单季度营收和净利润同比增长率 3. 公司整体毛利率和各品类毛利率 4. 公司销售模式下各渠道的营收增长情况 5. 公司盈利预测和投资建议 6. 风险提示 7. 木门品类收入增长情况 8. 公司门店扩张情况 9. 公司海外业务增长情况